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锦欣医疗招股书披露生育数据引质疑

2019-02-21 21:55:51    评论:0

近日,锦欣生殖医疗集团有限公司(以下简称“锦欣医疗”)赴港上市的招股说明书中公布的一组数字,引发了广泛关注。锦欣医疗称,2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇,预计到2023年,这一数字将增加至约5620万对。

北京青年报记者发现,这一数据较国家卫健委发布的几乎增加了一倍。

锦欣数据比

卫健委数据增加了一倍?

2月18日,港交所公布了锦欣医疗的招股说明书。

在招股书中,锦欣医疗称,2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇,预计到2023年,这一数字将增加至约5620万对。

根据最新的人口统计数据,2018年末,全国育龄妇女人数为3.46亿人。如果采用上述数据来计算,这意味着,每100名育龄妇女中,就有近14人无法正常生育。

在招股说明书中,锦欣医疗自称是中美领先的辅助生殖服务供应商,所谓生殖辅助服务,简单地说,就是治疗不孕不育。

其还援引弗若斯特沙利文报告称,2017年,锦欣医疗及下属医疗机构在中国辅助生殖服务市场中排名第三。公开资料显示,弗若斯特沙利文是一家独立的全球性市场研究及顾问公司,为各种不同行业提供市场评估、竞争基准以及策略及市场规划。对于4770万对不孕症夫妇的统计,弗若斯特沙利文报告称,首先不孕症患病率是将不育夫妇的数目除以属于生育年龄配偶(就女性的定义为15岁至49岁)的数目计算得出,全球不孕症患病率由1997年的11%上升至2017年的15%,预计到2023年将上升至17.2%。

那么锦欣医疗关于全国不孕不育患者的数据是否真的有所夸大呢?北青报记者根据公开报道找到的一组数据显示,根据中国人口协会、国家卫健委发布的数据,2018年,中国育龄夫妇的不孕不育率从20年前的2.5%至3%攀升到近年的12%至15%左右,不孕不育者约5000万。

尽管受环境污染、生育年龄推迟、生活压力等因素影响,不孕人数还在不断增加,但即使如此,该数据相对锦欣医疗披露的接近1亿不孕不育患者的数据来说还是少了差不多50%。

研发投入仅占公司

同期收益百分之一

市场前景这么广阔,那么公司业绩到底如何呢?

招股说明书中写道,受对辅助升值服务的需求不断增加所推动,不孕症在全球变得愈来愈普遍,2016年和2017年,公司实现收入3.46亿元、6.63亿元,截至2018年9月30日,9个月,公司实现收入6.7亿元,经调整,2016年和2017年净利润分别为1亿元和1.99亿元,2018年前三季度为2.03亿元。

实际上,锦欣医疗的收入包括了辅助生殖服务、管理服务及辅助医疗服务三个方面,截至2018年9月30日,9个月,辅助生殖服务收入5.78亿元,占总收入86.3%,管理服务费为6587.3万元,占比9.8%,辅助医疗服务为2603.7万元,占比3.9%。

而由于辅助生殖医疗服务成本较低,固定资产投入较少,公司毛利率较高,2016年、2017年毛利分别是1.33亿元、3.02亿元,截至2018年9月30日,9个月,毛利为3.13亿元,毛利率分别为38.3%、45.6%、46.7%。

对于呈上升趋势的毛利率,锦欣医疗给出的原因是,规模经济有所改善及由于公司2016年9月开始通过学科共建和合作协议提供管理服务导致收益构成改变。

尽管业绩并不算差,但北青报记者发现,锦欣医疗在研发上的投入并不算高。

招股说明书中,关于研发开支,主要包括深圳中山医院进行辅助生殖技术项目,特别是生殖免疫学项目的研发团队的研发成本,以及研发团队所用材料的成本。2017年,研发投入为人民币1030万,其中2017年前9个月,投入人民币680万元。而截至2018年9月30日,9个月,研发投入为840万元,分别占公司同期收益的1.6%、1.4%及1.2%。文/本报记者 张蕊 统筹/余美英

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